月之暗面没有跟着大家去抢着上市，反而把钱投到技术研发的深水区，公司选择专注在底层创新上，把资源用在攻克长期技术难题，这种打法显示出他们对技术积累的坚持，也透露出不急于追求短期市场热点的态度。
别人在比拼流量，这个产品却在提升推理能力，用户确实愿意为它买单。
12月31号，月之暗面创始人杨植麟在内部信中透露，公司账上现金超过一百亿元，暂时没有上市计划，这种表态在当前环境下显得格外突出，因为同行企业智谱AI和MiniMax正积极筹备上市，大多数公司都希望尽快变现，但月之暗面选择反向操作，继续在一级市场融资，完成了C轮5亿美元募资，阿里巴巴和王慧文等老股东追加投资，投后估值达到43亿美元，他们不依赖上市集资，而是通过持续融资积累实力，这种做法在行业内并不多见。
从去年开始，Kimi团队不再只是强调“长文本”这个特点，他们推出了一个新模型叫K2，9月上线后，11月又发布了K2 Think系列，重点不在于模型能记住多少字，而是让用户了解模型如何思考问题，这种“可解释推理”方向在国际上也有类似探索，比如OpenAI和Anthropic也在做类似的事情，K2系列还被称为中国第一个万亿参数基座模型，它开源了Agentic架构，在一些专业测试中表现甚至超过了OpenAI，NVIDIA和a16z等知名机构也公开表示认可，这说明K2的技术确实有实力，不是空谈。
从今年10月份开始，他们正式启动了商业化运作，采用C端会员制和开发者API阶梯收费的模式，这个模式很清楚。根据QuestMobile的数据，9月份的活跃用户数达到967万，按照行业内平均3%的付费率计算，那时大约有29万人付费。到11月，付费用户数量一下子增加到211万，月度增长幅度高达170%。假设每位用户每月花费50元，仅C端收入就超过1亿元。同时，API收入也增长了四倍，整体营收增速非常快。这种增长不是靠刷流量实现的，而是通过为用户提供实际价值推动的，比如帮助他们写报告、做分析、搭建系统，这体现了真正的智能生产力工具的价值。
为了留住人才，公司计划在2026年春节前发放一次大红包，平均激励金额增加一倍，期权回购额度也会提高，2025年已经为324名员工调整过薪资或发放过现金奖励，明年将重点转向技术突破型奖励，不再采用绩效考核方式，当前AI行业竞争激烈，谁能稳定核心工程师团队，谁就有机会突破技术瓶颈，工资结构不仅仅是发钱的问题，它关系到团队能否专心攻克难题。
2026年的重头戏是K3模型，目标是让计算能力提升十倍，达到国际顶尖水平，同时要打通训练和产品的闭环，做出真正属于Kimi自己的智能助手体验，而不是模仿别人，他们内部经常提到“偏执的审美”“技术无人区”“好奇驱动”这些说法，听起来有点理想主义，但正是这种态度吸引了不少顶尖人才加入团队，别人都在忙着准备上市文件，他们却闭口不谈IPO，反而强调资本主动权在自己手里，这种沉默其实也是一种表态——技术还没完全跑通之前，上市节奏根本不算重要。
我总觉得现在大家看AI公司，还是只看融资多少、用户数量、上市进度这些表面东西，但真正决定未来的，其实是技术有多深、团队有多稳，月之暗面这家公司不急着赚钱，反而把钱全都投入到底层研发中，这个做法很大胆，从结果来看，用户愿意为它的推理能力付费，投资人也继续支持它，说明这条路是可行的，它不跟风，也不多解释，就是一直往前冲，这种安静的力量，有时候比热闹的发布会更让人记得住。
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